大马面临政经动荡之际，信用违约互换（Credit Default Swap）投资者对它十分悲观，导致其隐含主权信贷评级（implied sovereign ratings）被判定在“垃圾债券”级别。

据《彭博社》昨天分析，尽管国际评级机构穆迪将大马债券定位在A3，但CDS交易商却不买账，把它放在Ba3级，跟穆迪信评相差6个级别。

穆迪Ba3级属于垃圾债券，意指债券投资者面对高风险，或失去投资本金，但可赚取高利息。一国主权评级降至垃圾债券，通常面对政经不稳。

《彭博社》续指，大部分发展中国家包括大马，面临原产品价格下滑、币值重挫和政治动荡。

中国经济缓美或升息

雪上加霜的是，中国经济成长放缓和美国预料在2015年杪升息，也冲击新兴市场主权评级。

瑞典北欧斯安银行新兴市场策略分析主任哈马兰（Per Hammarlund）指出，国际评级机构在2008年世界金融危机时，遭抨击主权债券评估失准，因此本次不会忽视潜在危机。

他指出，原产品国家风险指数大大提高，或让新兴市场主权评级，在未来半年内调低。

“国际评级机构在2008年金融危机和2011年欧元危机遭炮轰，反应不灵。本次他们会反应更快。”

大马债券名列高估榜

据隐含评级模式（Implied-ratings model），投资者认为穆迪官方评价过于高估9个国家的债券，大马名列榜中。

自今年伊始，首相纳吉面对一马公司丑闻缠身，冲击政坛和股汇两市。净选盟4.0在8月杪集会，要求纳吉下台，增添大马政坛不稳。

令吉兑美元自7月跌破3.80心理大关后，迄今已接近4.40。