正当马来西亚政府和股民为吉隆坡综合指数迈向1400点水平而沉醉于“美好感觉”之际，我国著名经济学家兼联合国经济与社会关系部助理秘书长佐摩（KS Jomo，左图）教授却泼了一盆冷水，认为股市无法反映大马的实质经济成长，不应成为衡量大马经济的指标。

他在总结马来西亚独立50年来的发展经验时指出，我国必须采取更务实的态度，鼓励投资具生产性的产业，不应注重与实质经济发展关系薄弱的金融指标。

“实质经济指标不同于金融指标，我们将太多的注意力摆在金融指标，而不是实质经济指标。我们需要更多措施来推动投资者投资于实质经济领域，特别是鼓励本地私人投资者。”

“我们向来都过度关注股市，将它视为实质经济指标。在世界经济中，我们都清楚知道，股市与其他金融指标和实质经济的关系非常模糊和复杂。”

国内智库--策略资讯研究中心（SIRD）昨晚在隆雪华堂举办“马来西亚独立以来的经济发展 ：过往的经验，未来的展望”经济座谈会，邀得佐摩前来为大马经济把脉，与民众分享大马经济的发展和未来出路。

昨晚的座谈会吸引了大约300名关心大马经济的民众出席聆听，由于人潮众多，主办单位被逼在佐摩完成主题演讲后更换场地，移至空间较大的首都剧场继续交流环节。

制造业临瓶颈，转型刻不容缓

也是前马大经济学院教授的佐摩在演讲中，总结了马来西亚从殖民地时代至今的经济发展演变，以及在这段期间影响经济的重大政治和社会课题。

佐摩认为，制造业发展已到了极限，我国在未来将面临重点发展服务业，以及外劳居高不下的问题，因此必须更加注重经济结构性转型的问题。

指政府缺乏管制市场泡沫意志

他批判现今掌握政经资源的国家精英，并未将资金投入具生产性的产业，反而把大笔资金投入股市和房地产牟取暴利，是目前炒热金融市场的幕后黑手。因此，他们也是政府管制热钱和股市泡沫的最大阻力。

“基本上，当外国投资者涌入我国时，此举将会大幅提高股票价格，而精英和大多数中产阶级将能从中受惠。因此，他们会大力游说政府推行市场（自由化）政策。”

“在94年初，财政部长安华曾经推动资金管制措施……不过，精英阶级却大力游说反对该措施，因为有关措施将驱走外资，而游说最终也成功了，政府在一年后撤消了资金管制措施。如果这些措施能维持下去，那么我国在面对随后发生的金融危机就不会如此脆弱。”

佐摩警告说，近期热钱大批涌入股市以及市场持续泡沫化将是当前重大的经济问题，而这现象也曾在1997年金融危机前发生。他指出，泰国在去年年底也曾意识到泡沫化的危机，不过最终在市场压力下，所推行的市场管制措施并未能涵盖股市，因此泰国股市正在持续泡沫化。

他希望政府有关当局可以采取正确行动控制市场泡沫。不过，他对此不感到乐观，因为管制措施将会影响精英和中产阶级，政府在这些压力之下很难推行管制措施。

遗憾少数本土技术工业被脱售

佐摩认为，若要改变精英不事生产的问题，政府就必须改变奖励制度，奖励那些具生产性的产业活动。他以汽车制造业为例指出，政府应该推行以产品出口为先决条件的本地市场保护措施。

“如果你保护汽车制造业，避免遭受外国业者的直接竞争，你要怎样确保有关汽车能被其他国家所接受呢？你必须确保两件事，即降低成本和提高素质。你可以要求汽车业接受以出口为先决条件的本地市场保护措施，而这也是日本、台湾和韩国所推行的。通过此措施，你可以协助有关行业，同时也逼使他们升级。”

他也指出，大马棕油提炼技术的效率，就是在这样的情况下提升至世界最高水平。因此，政府不应一味放任企业自由发展，反而应该定制条例逼使企业提升生产能力。

佐摩也指出，马来西亚未能产生本地工业，反而大幅依赖外资，长远来说对国家是一项负资产。他表示，大马只有少数工业如床褥工业和冷气工业，成功摆脱依赖外国发展本土技术。不过，令人感到遗憾的是，大马公民反而把这些工业卖给外国人。