新闻分析

经过4年多的争论和僵持，雪州政府终于在上周提出第4次，也是最后一次的收购献议，准备要以96亿5000万令吉来收购州内4家水供特许经营业者，以一劳永逸解决雪州的水供争议。不过，这项收购献议是否能够取得成功，现在系于商业高峰公司执行主席罗查里（Rozali Ismail）一人。

根据 《当今财经》报道 ，最新的发展显示，雪州政府已经成功拿下半壁江山，因为其中两名业者雪州水务公司（Splash）和雪州水务集团（Abass）已经同意雪州政府的献议。这意味雪州政府将会控制58%的滤水厂。

不过，分析员表示，如果另外两名业者——商业高峰私人有限公司（PNSB）和雪州水供公司（Syabas）都不肯点头，那么这项收购献议将宣告失败，特别是雪州水供公司目前控制州内的输水系统。

这两家业者都是由商业高峰所控制，而商业高峰的最大股东就是前雪州巫统财政罗查里。他总共持有商业高峰41%股权，同时也是该公司的执行主席。

外界认为，罗查里预料将根据政治和收购价格因素，来决定是否在3月6日期限前接受雪州政府的献议。

雪州献购价码是否公平？

NONE 从收购价格而言，雪州大臣卡立就声称，雪州政府给予业者每年12%的回报已经非常公平。但是，分析员却有不同的看法。

肯纳嘉研究公司指出，雪州政府献议以56亿令吉收购商业高峰的两家公司，已经比2011年的献购价高出20%，因此“相当具有吸引力”。

联昌研究公司却认为，商业高峰从交易中赚取的11亿令吉，比它从两家公司所获的15亿令吉折扣现金流还要低。大马银行研究去年的报告也估计，商业高峰的水供资产价值高达16.6亿令吉。

尽管雪州政府的献议比商业高峰现有的股价还高出超过100%，但是该公司是否会接受献议，还是令人怀疑的。

雪州政府和商业高峰之前就持续针对水供特许经营合约条文争拗，特别是雪州政府拒绝允许雪州水供公司根据合约调高水费。民联在2008年大选承诺雪州水费不会起价。

双方政治角力料会加剧

雪州政府已经表明，就算商业高峰拒绝收购献议，他们也会继续收购另外两家水供业者——雪州水务公司（Splash）和雪州水务集团（Abass）。水务分析员相信，州政府此举是要加强其政治筹码。

一名投资银行分析员就表示，如果雪州政府成功收购这两间公司，这将会加剧雪州民联政府和国阵支持的商业高峰之间的政治角力。

在所有雪州水供业者当中，只有商业高峰持有强硬立场，并且拒绝所有雪州政府提出的献议。不过，其财政状况也日渐艰难。雪州水供公司目前就面对雪州水务公司和雪州水务集团起诉，没有支付滤水费。

受询及如果雪州政府成功收购雪州水务公司和雪州水务集团，那么它接下来是否可能会以欠债为由要求雪州水供公司清盘，一名分析员就认为，“这情况将会非常复杂，有一些法律条文允许雪州水供公司，基于水费起价被冻结的理由，而无需支付它所有拖欠的款项。”

拖延重组等待巫统上台？

OSK研究也指出，由于全国大选即将举行，因此商业高峰现在就接受雪州政府的收购献议将是不利。更何况，政治分析员认为双方拥有均等的机会拿下雪州。

“这种收购通常需要数个月的时间来完成......雪州议会即将（在近期）解散可能会造成混淆，到底谁才是雪州水供重组的最后决策人。”

“我们相信这类交易将会需要（新任）大臣的祝福，以及可能需要的州议会的批准。”

对雪州大臣政治秘书法依卡而言，整个收购献议现在就“完全视乎罗查里”，而他之所以会选择拖延，就是因为他认为将能从巫统政府手中获得更好的献议。

罗查里否认一人说了算

NONE 《当今财经》无法获得罗查里（左图）的回应，不过他之前在报章上刊登的广告就驳斥雪州政府说，商业高峰是否接纳献议并不是由他一人说了算，他也必须获得其他58.75%小股东的同意。

罗查里上周在声明中也指出，商业高峰将会就此征询中央政府的意见，因为后者在雪州水供公司拥有黄金股。

能源、绿色工艺及水务部长陈华贵并未回复《当今财经》的电话和短讯。

根据目前的情况看来，商业高峰预料将不会接受收购献议，而雪州政府只能掌控州内水供的半壁江山。