赛莫达以103亿令吉身价崛起成为大马第7富豪，不过其旗下公司同时也累积超过280亿令吉的债务。这会否对大马银行系统形成“系统风险”（systemic risk），令人关注。

《当今财经》报道，据传早在2007年底，一批银行家就曾会见政府高层提出赛莫达借债过高的问题，担忧一旦出现危机，就可能会对银行业带来严重的威胁。

一名熟知有关会面的市场观察员表示，“这是非常严重的投诉，这对（银行家）来说是一个问题。”

不过，赛莫达在时隔一年私下会见数名记者时曾保证，其财务没有问题。其助理也驳斥上述风险说法只是市场传言。

“每一笔欠债都有资产来支撑。你认为银行难道不会监督与制衡？”

无论如何，6年来，市场担忧赛莫达债台高筑始终挥之不去。

《当今财经》探讨赛莫达旗下三家主要公司——马矿业（MMC Corp Bhd）、多元资源工业集团（DRB Hicom Bhd）和贸易风集团（Tradewinds Bhd），以了解其欠债风险。

马矿业

截至2013年6月的半年，马矿业共取得32亿4000万令吉的营业额，以及5268万令吉的盈利。每股盈利是1.73仙。

该公司在这段期间的利息成本是5亿2645万令吉，这意味一年将超过10亿令吉。

马矿业截至6月为止拥有49亿4000万令吉的存款和现金，而其长期债务是212亿6000万令吉，短期债务24亿2000万令吉。股东资本是99亿2000万令吉。

马矿业大部分债务都是来自旗下的独立发电厂公司马拉科夫（Malakoff Corp）。

马拉科夫之前放弃在今年9月前挂牌上市，相反正探讨发行债券来重新融资其债务。根据马银行投资银行，马拉科夫截至去年9月有147亿5000万令吉的长期债务，以及13亿令吉的短期债务。

值得注意的是，由于市场出现不稳定因素，债务收益率目前正处于上涨的趋势。

多元资源工业集团

在今年6月为止的首三个月，多元资源工业集团取得30亿5000万令吉的营业额，而其盈利只有1026万令吉（每股盈利是0.53仙）；其利息成本则达8862万令吉。

考虑到多元资源工业集团旗下拥有Muamalat银行（持股70%），因此该集团财务报告上的现金和银行余额以及债务，可能无法正确反映其财政健康状况。

令人关注的是，多元资源工业集团的营运活动，在这三个月面对14亿7000万令吉的现金外流。

多元资源工业集团在财务报告只是提到汽车销量下滑影响其表现，并没有给予更多的解释。

多元资源工业集团全资拥有国产车公司普腾，以及大马本田公司的34%股权。

该集团其他资产还包括大马邮政公司。

贸易风集团

赛莫达在9月26日已经将贸易风机构（Tradewinds Corp）私有化和除牌。

截至今年6月的半年，贸易风机构取得4亿7457万令吉收入，以及7544万令吉净利。每股盈利是6.82仙。

贸易风机构今年首半年的利息成本为2457万令吉，占其净利32.57%。因此，相对另外两家公司，贸易风机构的债务仍受控制。

贸易风机构共有1亿8953万令吉的现金和银行余额，其长期债务达4亿7986万令吉，短期债务4亿3697万令吉。其股东资本19亿5000万令吉。

重要的是，贸易风机构今年首半年出现现金外流1500万令吉。

贸易风机构主要的资产是来自酒店和产业。它共有9家酒店，分别属于希尔顿、Istana、Mutiara、Crowne Plaza和Meritus品牌；而其产业资产则是由贸易风置产私人有限公司所控制。

贸易风机构也曾在2008年2月将贸易风（马）（Tradewinds (M) Bhd）分拆出来。

贸易风机构将其贸易风（马）53%股权，以每股3令吉80仙，再加上附加股卖给贸易风机构股东。这导致赛莫达最终拥有贸易风（马）的42.95%的股权，而他接着在去年12月献议私有化该公司。

同时被私有化的还有旗下的贸易风种植（Tradewinds Plantations），以及国稻公司（Padiberas Nasional）。

这次私有化的资金主要是来自马银行

截至去年12月，贸易风（马）拥有8亿3426万令吉的现金和银行余额，而其长期和短期债务分别是19亿4000万令吉，以及17亿2000万令吉。

根据银行界消息，贸易风（马）原本打算将其国稻持股降至51%来偿还部分马银行的债务，但是却还没有落实。

贸易风（马）旗下控制国稻、贸易风种植和中央糖厂，共取得81亿5000万令吉营业额，净利则是2亿820万令吉。

扣除多元资源工业集团，赛莫达另外三家主要的公司——马矿业、贸易风机构和贸易风（马）共有超过280亿令吉债务。

尽管其债务很高，但是它们也同样掌控大笔资产，包括柔州大片产业、丹绒柏勒巴斯港口、柔佛港口、贸易风机构旗下9家酒店，以及米糖分销等等。

不过，令人警惕的是，另一名著名马来富豪哈林沙辖，同样也曾通过玲珑和马友乃德掌控大笔资产，但是却在90年代经济风暴中被300亿令吉债务拖垮。

一名市场观察员就表示，“拿赛莫达和哈林、马友乃德与玲珑比较是否公平？赛莫达是否是一个系统风险？只有时间才知道。”