【时政】星火燎原

一个大马发展公司（1MDB，简称一马公司）违约了。

随着一笔到期的5030万美元利息在前日仍未还清，一马公司旗下一笔由1MDB能源（冷岳）公司发行，总值17亿5000美元的债券已经正式处于违约的状态。这也是一马公司自2009年以来，首次宣布债务违约。

在一般正常情况之下，没有公司会希望本身的债务违约，因为这昭示有关公司无力偿债，而更严重的是，这将重击该公司的财务信誉。

然而，一马公司这次并非一般的违约。

一马公司其实仍有能力偿债，毕竟该公司在过去1个月才宣布还清逾72亿5000万令吉的债务，而且背后有大马政府的支持，因此区区2亿令吉或5030万美元的利息，根本不应构成问题。

而现在的问题是，一马公司为何会不惜自毁信誉宣布违约，都拒绝偿还这笔利息？一马公司几个月前才极力重组公司资产，避免旗下债务出现违约。就算当时有一笔20亿令吉的贷款多次错过偿还日期，一马公司都极力否认出现违约。为何现在的态度会出现极大的转变？

与IPIC的争议

一马公司这次宣布违约，主要是源自它与阿布扎比政府投资臂膀国际石油投资公司（IPIC）之间的争议。IPIC在一马公司丑闻当中涉及极深，该公司在2012年担保一马公司发行发行两笔总值35亿美元的债券，但是随后却有多笔至少35亿美元的款项，流入一家和IPIC子公司阿尔巴投资相似的不明英属维尔京群岛公司阿尔巴BVI。

在IPIC否认阿尔巴BVI是其子公司之后，一马公司才“后知后觉”地惊呼本身可能陷入一项大骗局。然而，值得注意的是，一马公司和IPIC之间的关系可能在之前就已经出现裂痕。

根据一马公司与IPIC之前签署的债务交换资产协议，该公司原本需在去年12月31日偿还一笔11亿5000万美元给IPIC，但是该公司并未这么做，而一马公司总裁阿鲁甘达在本周的《The Edge》周刊专访就直截了当地说，就IPIC的债务而言，“我们自12月起就违约”。

明显的，一马公司现在是用IPIC担保的债务违约，用来反击对方。

冲击大马信誉

但是，这种做法却可能玩火自焚，对一马公司和大马政府的财务状况和信誉带来极大的风险。之前的媒体报道就显示，这笔17亿5000美元债券违约，将会造成另外两批债券面临交叉违约（cross default）的风险，即债券人宣布出现违约事项，而要求一马公司立即偿还本金和利息，并终止继续贷款。

这两笔可能出现交叉违约的债劵分别是，50亿令吉的伊斯兰债券，以及马来西亚城计划24亿令吉的伊斯兰债券。据报道，一马公司已经向有关债券持有人寻求豁免，以避免债券被宣布违约，而该公司也在昨日的文告中强调这次违约是有限的。

这次债券违约若处理不当，除了影响一马公司之外，也会冲击大马政府，因为一马公司至少有203亿令吉的债务是获得政府担保的。根据新加坡《海峡时报》引述大马政府官员，这相等于大马政府未付债务的4%。

然而，更大的影响在于一马公司违约所引发的负面市场印象。这再次挑起针对大马良好施政的疑问，可能导致投资者调高大马政府债券的风险评估，而拒绝买入大马政府债券，或要求更高的利息。

大马股市大跌

大马股市在昨天一马公司违约的消息传出后，即宣告跌破1700点大关，共下挫1.17%。外界预料，大马政府接下来可能会开腔，力撑一马公司违约不会影响政府的财政状况和信誉。

这次的违约事件接下来会如何发展，仍需视乎IPIC的反应。IPIC目前看来不会代一马公司偿还这笔5030万美元的利息，而双方的争执也有可能会继续升级。

最严重的情况有可能是，大马既追不回消失的35亿美元，一马公司重组计划也出现崩盘。无论如何，大马人民都是这次丑闻的最大输家，需为首相纳吉和一马公司的弊行埋单。

王德齐，毕业于马来亚大学会计系，曾担任《当今大马》中文版记者和新闻编辑，如今在澳洲奋进（Endeavour）奖学金资助下，于澳洲国立大学Crawford公共政策学院修读硕士学位。