两名长期观察经济变化的主讲人昨晚在一场经济论坛上，针对马来西亚股市前景分别发表相左的看法。一人认为马股将受美国股市波动牵连，另一人则认为马股将能从美股下滑中受益。

民主行动党秘书长经济顾问潘俭伟的看法比较悲观，即次级房贷风暴最坏的情况还未过去，因此美国股市会随着坏消息的接踵而来而下滑，最终连累马来西亚股市。

然而经济评论人何启斌虽认同次级房贷风暴的发展不明朗，但他却引用《经济学人》的分析表示，从过往的经验显示，若美国经济因次级房贷风暴而衰退，将导致美国资金纷纷涌进新兴股票市场，而马来西亚股市将从中受益。

由于美国次级房贷风暴似有愈演愈烈的倾向，引发全球股市此前发生股灾，导致马来西亚也受波及。《东方日报》和隆雪华堂社经委员会就在昨晚举办“全球股灾与大马前景”讲座，邀请潘俭伟和何启斌替马股把脉。

这场讲座也获得民众热烈的反应，约250名民众出席聆听主讲人对马股的解读。当晚的主持人是华研副总秘书潘庆松。

潘俭伟：最遭的情况还未过去

曾经担任上市公司首席执行员的潘俭伟指出，最遭的情况可能还在眼前，因为美国房屋市场价格持续下跌对次级房贷的借贷者的影响，可能要到今年年底或明年年头才能完全浮现。

“如果你借钱买屋子，你可能会想说‘最多把屋子卖掉’！问题是，房屋现在的价格已经低过他们当时借贷的价格。”

他表示，许多银行都有投资在次级房贷所衍生出来的债卷，而且他们也因为担心消息传出后股价下滑，而选择将损失数额保密，因此次级风暴风暴所造成的真正影响是无人可以预知。

“美国金融集团的流动资产比率（liquid asset ratio）是历史上最低，只有3.8%是现金。如果股市突然间大跌，这些金融银行是否还有足够资金来抵消损失？”

预算案好消息难敌外国坏消息

潘俭伟指出，美国人是靠借贷来进行消费，因此若美国因次级房贷风暴而发生金融危机，那么美国消费数额也将大大萎缩，进而影响世界两大经济体美国，以及依赖出口货品到美国的中国。

此外，他也表示，马来西亚股市已和经济没有直接联系，反而受到外国金融波动的直接影响。他引述最近的马新美股市走势图表说，当美国股市因为次级房贷风暴而下跌时，马新两地股市都同样剧跌。

“如果一些重大事件明天在美国发生，比如雷曼兄弟、花旗和高盛这些大银行倒闭，需要政府出资挽救，那么我们的股市肯定会大跌，和我们在下周是否推出预算案或举行大选与否都没有关系。”

何启斌：央行注资能解决信贷危机

也是企业投资顾问的何启斌则指出，现在的次级房贷风暴只是信贷危机，仍未演变成货币危机或经济危机。他信心满满地表示，只要中央银行注资借贷给各银行，那么信贷危机就能获得解决。

“这是有钱不要借的危机，因为在一件事情引爆过后，银行之间每晚要互相借钱，你借给我，我借给你。但是，当这件事情发生时，银行之间担心到底你稳不稳，我问不稳，而不敢借钱给同业。”

当全球股市因为法国巴黎银行在8月9日宣布冻结旗下3项投资与美国次级房贷的基金而纷纷下跌时，世界各国的中央银行就纷纷注入至少9000亿令吉的资金，成功稳住金融市场。

美元走软将使资金涌进新兴市场

不过，何启斌坦诚自己并不清楚美国次级房贷风暴将在未来如何演变。无论如何，他相信，若美国经济和美元因此衰退及下滑，马来西亚股市将会从中受益。

他指出，当美国经济在90年代初期大衰退时，全球新兴市场包括马来西亚股市都大涨，因为大量美国资金从本土撤走，涌进这些市场。

“那时美国财长鲁宾推崇‘软美元’政策以刺激美国经济，当时他们的经济还依赖制造业。因为美元的走低，他们才能刺激出口，但是同时也导致大量资金涌进新兴市场。”

他相信，如果现在美国经济真的出现衰退，那么联邦储备局将会调低利息以刺激经济，进而导致美元下跌。届时，美国的资金将会涌向风险相对较低的亚洲新兴市场，那么马来西亚股市将会因此而大涨。

虽然如此，何启斌在讲座完结前依然提醒股友仍需警惕观察股市，莫贸然进场购买股票。

“我必须讲，我个人是不怕死的，所以不要完全看我。谨慎一点是好的！”